수십 년 걸려 쌓은 자산을, 쓴다는 것
적립의 시대에는 규칙이 하나였습니다 — 계속 사는 것. 쓰는 시대는 정말로 더 어렵습니다: 수익률의 '순서'가 갑자기 중요해지고, 세금이 청구되기 시작하고, 자산을 만들어 준 습관 (절대 팔지 않기)을 조심스럽게, 부분적으로, 내려놓아야 합니다. 출구는 필요해지기 몇 년 전에 설계하세요.
"오늘 누군가 그늘에 앉아 쉴 수 있는 것은, 오래전에 누군가 나무를 심었기 때문이다."
"Someone's sitting in the shade today because someone planted a tree a long time ago."
4% 룰 — 유용하지만, 신성하지는 않다
고전적 발견(벵겐 1994, 그 뒤의 '트리니티 스터디'): 미국 과거 데이터에서, 주식 50~75% 포트폴리오로 은퇴해 첫해에 시작 잔고의 4%를 인출하고 이후 그 금액을 매년 물가상승률만큼 올린 경우, 대공황이나 1970년대에 은퇴한 사례를 포함해도 30년 안에 돈이 바닥나는 일은 거의 없었습니다. 뒤집으면 개인 재무에서 가장 유용한 계획 숫자가 나옵니다: 목표 자산 ≒ 연간 지출의 약 25배.
| 연간 지출 | 25배 목표(4%) | 28.5배 목표(3.5%) |
|---|---|---|
| 5,000만 원 | 12억 5,000만 원 | 14억 2,500만 원 |
| $40,000 | $1,000,000 | $1,140,000 |
| 400만 엔 | 1억 엔 | 1억 1,400만 엔 |
인생을 여기에 얹기 전의 정직한 주의점:
- 이것은 미국의 역사이지 물리 법칙이 아닙니다. 4%는 20세기 최강 시장에서 나온 숫자입니다. 더 긴 은퇴 기간, 미국 외 가정, 현재의 밸류에이션에는 3.25~3.75%를 쓰는 플래너가 많습니다.
- 세금과 수수료가 빠져 있습니다 — 인출액에서 둘 다 내야 합니다. 0.1% 인덱스 펀드와 비과세 계좌는 실질적 안전인출률을 올리고, 1.5% 자문 수수료는 내립니다.
- 경직된 규칙은 좋은 시절에 아끼기만 하고 나쁜 시절에 무리합니다. 실무에서는 유연한 변형 — 하락한 다음 해에는 물가 인상분을 건너뛰기, 인출률이 너무 올라가면 지출을 10% 줄이는 '가드레일' — 이 생존율을 크게 개선합니다.
- 30년을 넘는 은퇴 기간(조기 은퇴, 50세의 계획)에는 더 낮은 비율을. 20년 이하라면 더 높은 비율도 버팁니다.
시퀀스 리스크(수익률 순서의 위험)
두 은퇴자가 30년 동안 같은 평균 수익률을 얻고도 완전히 다른 결말을 맞을 수 있습니다. 은퇴 1~2년차에 −40% 폭락을 — 인출하면서 — 맞은 사람은 최악의 가격에 가장 많은 수량을 팔게 되고, 시장이 회복해도 포트폴리오는 돌아오지 못할 수 있습니다. 같은 폭락이 25년차에 온 사람은 거의 눈치도 못 챕니다. 돈이 버티느냐를 정하는 것은 평균이 아니라 순서입니다. 그래서 인출의 시대에는 적립과는 다른 기계가 필요합니다:
1. 버킷 구조
생활비 1~2년치를 현금으로, 추가 3~7년치를 채권으로 두고 나머지는 주식으로. 나쁜 해에는 현금을 쓰고 나중에 채웁니다. 폭락 한가운데서 주식을 팔지 않는 것 — 그게 게임의 전부입니다.
2. 은퇴 전 글라이드
인출 시작 전 5~10년에 걸쳐 주식 80~100%에서 50~70%로 서서히 이동. 가장 위험한 창은 은퇴일 앞뒤 5년씩입니다 — 바로 그 창을 지키고, 그 후의 모든 해를 지키려 하지 마세요.
3. 유연한 지출
미리 자신과 합의해 두세요: 하락한 다음 해에는 물가 인상분 없음. 계획보다 20% 밑돌면 지출 10% 삭감. 작고 이른 삭감이 크고 늦은 삭감의 일을 대신해 줍니다.
어느 계좌부터 헐 것인가
인출 순서는 세후 자산을 의미 있게 바꿉니다. 일반적인 프레임워크는 다음과 같습니다 — 실행 전 반드시 현행 규정을 전문가에게 확인하세요:
- 먼저 과세 계좌 — 수십 년치 이익을 한 번에 실현하지 말고, 연 250만 원 해외주식 공제를 해마다 사용.
- 연금저축/IRP는 55세부터 연금으로: 연간 한도 내라면 세율이 단 3.3~5.5%(연금소득세) — 수십 년 과세이연의 보상입니다. 큰 일시금은 이 혜택을 잃으므로(기타소득세 16.5%) 연금화하세요.
- ISA는 만기 자금을 연금저축으로 옮기면 늦은 나이에도 추가 세액공제를 받을 수 있습니다.
- 먼저 과세 계좌(장기 양도소득세율로 끝나고, 혜택 계좌의 복리를 지킬 수 있음).
- 다음 Traditional 401(k)/IRA — 73세부터의 의무 인출(RMD)에 주의. 시작 전 저소득 해에 Roth 전환 검토.
- Roth는 마지막: 비과세에 생전 RMD 없음 — 가장 오래 들고 가거나 상속에 남기기 가장 좋은 자산.
- 먼저 특정계좌 — 양도차익에 20.315%가 붙으므로 미실현 이익이 작은 것부터 실현.
- iDeCo는 60세 이후 일시금 또는 연금으로 수령. 퇴직소득공제 덕에 일시금이 매우 유리한 경우가 많습니다 — 반드시 비교를.
- NISA는 마지막: 영구 비과세에 강제 인출 없음 — 두는 1년마다 공짜 복리입니다. 팔면 평생 한도도 부활합니다.
인출 전 체크리스트
- 내 숫자 알기: 연간 지출 × 25(신중하다면 × 28). 진행 상황은 계산기의 목표 모드로.
- 글라이드 시작: 은퇴 시 배분으로 서서히 — 헤드라인에 반응해서가 아니라 일정대로.
- 현금 버킷 만들기 — 첫날 주식을 팔아서가 아니라, 마지막 2~3년의 월급에서.
- 모든 계좌의 규칙을 지도로: RMD 나이, 연금 개시 창, NISA 한도, 연금 수령 개시일 — 달력에 날짜를 넣으세요.
- 인출 원칙서 쓰기 — 어느 계좌를, 어떤 순서로, 지출 삭감의 트리거는 무엇인지 — 아직 이론일 때. 여기까지 데려다준 '한 장의 규율'(폭락 대비 참고)이 끝까지 데려다줍니다.