数十年かけて築いた資産を、使うということ
積立の時代のルールは一つ — 買い続けること。使う時代は本当に難しくなります:リターンの 「順番」が突然重要になり、税金の支払いが始まり、資産を築いた習慣(絶対に売らない)を 注意深く、部分的に、手放さなければなりません。出口は必要になる何年も前に設計しましょう。
「今日誰かが木陰に座れるのは、ずっと昔に誰かが木を植えたからだ。」
"Someone's sitting in the shade today because someone planted a tree a long time ago."
4%ルール — 有用、ただし神聖ではない
古典的な発見(ベンゲン1994年、その後の「トリニティ・スタディ」):米国の過去データでは、 株式50〜75%のポートフォリオで引退し、初年度に開始残高の4%を引き出し、 以後その金額を毎年インフレ率で増やしていった場合、大恐慌や1970年代に引退したケースを 含めても、30年以内に資金が尽きることはほぼありませんでした。裏返せば、個人金融で最も 有用な計画数値が得られます:目標資産 ≒ 年間支出の約25倍。
| 年間支出 | 25倍の目標(4%) | 28.5倍の目標(3.5%) |
|---|---|---|
| $40,000 | $1,000,000 | $1,140,000 |
| 400万円 | 1億円 | 1億1,400万円 |
| 5,000万₩ | 12.5億₩ | 14.25億₩ |
これを人生の土台にする前の、正直な注意点:
- これは米国の歴史であって、物理法則ではない。 4%は20世紀最強の市場から 出た数字です。より長い引退期間、米国外の前提、現在のバリュエーションには3.25〜3.75%を 使うプランナーが多くいます。
- 税金と手数料は含まれていない — 引出額から両方を払います。0.1%の インデックスファンドと非課税口座は実質的な安全引出率を上げ、1.5%のアドバイザーは 下げます。
- 硬直的なルールは好況で使い残し、不況で無理をする。 実務では柔軟な 変形 — 下落した翌年はインフレ増額を見送る、引出率が上がりすぎたら10%減らす 「ガードレール」 — が生存率を大きく改善します。
- 30年を超える引退期間(早期リタイア、50歳での計画)には低めの率を。 20年以下ならもっと高い率でも持ちます。
シークエンス・リスク(リターンの順番)
2人の引退者が30年間で同じ平均リターンを得ても、まったく違う結末になり得ます。 引退1〜2年目に−40%の暴落に遭った人は、最悪の価格で最も多くの口数を売ることになり、 市場が回復してもポートフォリオは戻らないかもしれません。同じ暴落が25年目に来た人は、 ほとんど気づきもしません。お金が持つかどうかを決めるのは平均ではなく順番です。 だから取り崩しの時代には、積立とは別の機械が必要になります:
1. バケット構造
生活費1〜2年分を現金で、さらに3〜7年分を債券で持ち、 残りは株式のまま。悪い年は現金を使い、後で補充する。暴落の最中に株を売らない — それがゲームのすべてです。
2. 引退前のグライドパス
引出開始の前5〜10年で、株式80〜100%から50〜70%へ徐々に移行。最も危険な 窓は引退日の前後5年ずつです — その窓だけを守り、その後の全年を守ろうとしない。
3. 柔軟な支出
事前に自分と合意しておく:下落した翌年はインフレ増額なし。計画より20%下振れたら 支出を10%削る。小さく早い削減が、大きく遅い削減の仕事をしてくれます。
どの口座から取り崩すか
取り崩しの順序は税引後の資産を大きく変えます。一般的なフレームワークは以下の通り — 実行前に必ず現行ルールを専門家に確認してください:
- まず課税口座(長期キャピタルゲイン税率で済み、優遇口座の複利を守れる)。
- 次にTraditional 401(k)/IRA — 73歳からの強制引出(RMD)に注意。開始前の低所得の年にRoth転換の検討を。
- Rothは最後:非課税で生涯RMDなし — 最も長く持つ・相続に残すのに最良の資産。
- まず特定口座 — 譲渡益に20.315%かかるため、含み益の小さいロットから実現する。
- iDeCoは60歳以降に一時金または年金で受取。退職所得控除により一時金が非常に有利なことが多い — 必ず比較を。
- NISAは最後:恒久非課税で強制引出なし — 置いておく1年ごとがタダの複利です。売れば生涯枠も復活します。
- まず課税口座 — 数十年分の利益を一度に実現せず、年250万₩の海外株控除を毎年使う。
- 연금저축/IRPは55歳から年金受取:年間限度内なら税率わずか3.3〜5.5%(연금소득세) — 数十年の繰延の報酬です。大きな一時金はこの扱いを失う(기타소득세16.5%)ため、年金化を。
- ISAは満期資金を연금저축に移せば、遅い年齢でも追加の税額控除が取れます。